2020年注定是21世纪以来乃至人类出现文明以来不会被忘却的一年！仅仅才过去一年的1/4，我们就见证了新冠疫情从肆虐华夏到全球恶化、美股的多次熔断、国际原油的雪崩......每一件都在改写历史！每个国家、每个行业、每家企业、每个人都受到了疫情及其次生灾害带来的直接或间接的影响，中国能源化工企业也不例外。金联创专家指出，除却宏观政治、经济影响，2020年中国能源化工企业更应关注的是发生在供给、需求两侧的变化和危机。

 从需求侧来看，危和机各有三点

 第一危：是全球需求的冰封

 3月以来，欧洲、美国各大经济体纷纷效仿此前中国防治疫情的有效措施，采取封城、封国等手段，一定意义上取得了效果，但不可忽视的是，除了农副产品等基本生存需要，消费的其他需求基本停摆，这对于制造业、服务业都是噩梦。能化行业尤其是能源行业首当其冲，原油的暴跌和持续“低价”就是对全球需求冰封的响应；

 第二危：能化需求结构的变化

 疫情和经济的巨大变化，直接改变了全球消费结构，从而影响了能化产品的需求结构。这种影响或不是短期的。由于破产企业、失业人员激增，即便各经济体在流动性上不断“注水”，但产业的漏洞百出使得资本不能有效流通，人民的钱袋子面临缩水，消费兴趣也难被激发。汽车消费就是比较典型的风向标，各大车企破产都在倒计时，原因不言而喻。可以预见的是，材料领域将会是继能源之后的第二重灾区。塑料消费和经济增长一直呈正向关系，如果全球经济下滑10%，则塑料消费无疑也将下滑至少10%；

 第三危：需求复苏的不确定性

 全球疫情出现拐点前，全球需求复苏就是伪命题。即便最乐观的预期，如果海外疫情能在5月出现转机，那么需求复苏到疫情前水平也根本不可能在2020年出现，甚至3-5年都难。各地区、国家国情、政策、手段不一，不可能都像中国一样两个月复工复产就达到80%以上，个别依赖旅游等单纯经济业态的国家就此一蹶不振也完全可能。需求的不确定性，是能化企业面临的最大挑战。

当然，中国能化企业同样有三个机遇可以把握。

第一机：中国市场的复苏及经济的相对稳定

 中国是第一个进入疫情也是第一个走出疫情的国家，从现在看市场的复苏情况基本符合预期，包括能源化工在内的重要基础产业基本平稳，已属难能可贵。在相当长的时间内，国内能化企业可以把国内需求作为生存“稻草”，这种机会得天独厚；

(原创 刘心田 金联创订阅号)

第二机：新需求的主动权

 为了刺激经济，国家加强了基建投资力度；为了国民健康，各国加大了口罩的采购力度......虽然传统需求冰封，但以防护服、呼吸机为代表的新需求却迸发了。医药、医用材料等都是显性的需求增长点，而恰好能满足需求的窗口出现在我国疫情恢复期，这意味着我们在新需求前掌握主动；

 第三机：在线响应优势与应对机制

 中国企业对市场的响应速度是世界一流的，应对疫情的处理机制事实证明也是有效的。而这些是应对需求不确定性最重要的。尤其是相对海外能化企业，我们生产在线、经营在线，而外企则面临类似俄罗斯的“举国休假”或美国页岩油的“被迫关张”，此消彼长，优势巨大。

  从供给侧来看，同样有三危和三机

 第一危：输入性供给过剩

 中国是全球疫情泛滥下的“净土”，全球所有能化企业都会抢中国需求的“救命稻草”，输入性压力会越来越大。中国能化企业除了少数品种，多数已处于产能过剩状态。自身尚在打“价格战”，又将面临“狼来了”，供给侧只会雪上加霜；

 第二危：基建投资带给供给侧的压力

 国家在实体经济上的投资力度仍在加大，基建项目、大型石化项目或仍按原计划、进度建设。仅炼油新增产能2020年就或达亿吨以上。供给侧的加法或会使得落后产能、过剩产能遭遇“灭顶之灾”；

 第三危：上游传导压力

 国际原油的低价有目共睹，虽然为成本端带来短期利好，但由于产业链条每一环节供给侧都相对过剩，成本红利难以截留，只会化为销售产品的跟随降价，上游跌得越狠，下游跟得越紧。甚至会出现上游反弹终端不跟进的可能。

 供给侧亦有机可寻。

第一机：低价原料红利

 虽然会出现成本传导的“多米诺骨牌效应”，但传导并不同步，还是有时间窗口可以把握。且上下游、板块间波动幅度不一，如果运用好交易策略，既可以实现现货盈利，更可以在期货、场外市场套利；

 第二机：新能源、新材料

 低价原油并没有浇灭氢能开发的热情，口罩需求使得熔喷布行情暴涨（25克99级已从不足20万元/吨涨至40万元/吨仍供不应求），仪征化纤等新投放熔喷布产能......种种迹象表明，新能源、新材料仍有生命力，是能化企业在供给侧的“绿洲”；

 第三机：税收等政策红利

 2月交通运输部出台的高速免费政策，实实在在的为包括能化企业在内的制造业、流通业打了“强心针”。4月，国家或陆续出台降税、降准降息等重大利好，而这都是中国能化企业可以享受的“干货”，对缓解供给侧压力有巨大帮助。

 金联创专家强调，2020年中国能化行业正凸显三大矛盾，即供需失衡、周期错位、单马拉车。供需失衡已成“新常态”，周期错位和单马拉车则是新矛盾。2020年本就石化周期而言，应该是市场较为稳健的一年，但疫情已经搅乱了正常周期，以原油为代表的能化产品要重新价格定位，等于疫情开启了一个新周期，而新周期和传统周期存在错位；日本暂缓举办奥运会、欧美封城，全球只有中国“风景这边独好”，然而一个引擎要带动全球经济，就像一匹马拉一辆大车一样困难，更何况中国自身刚“大病初愈”。

 “雄关漫道真如铁，而今迈步从头越”。对于2020，中国能化企业应该视为新起点，用“奋斗”的初心和精准的策略，联国家、世界之大势，创“黑暗中的光明”之未来！